利率期货合约标的

利率期货合约标的

利率期货合约的标的主要可分为货币资金的借贷、短期存单和债券三大类。

1.欧洲美元（Eurodollar）

（1）欧洲美元是指美国境外的金融机构或美国金融机构设在境外的分支机构的美元存款和美元贷款，是离岸美元。

（2）这种美国境外美元存贷业务开始于欧洲，因此称为“欧洲美元”。

（3）欧洲美元不受美国政府监管，不需提供存款准备，不受资本流动限制。

（4）欧洲美元与美国境内流通的美元是同一货币，具有同等价值。

（5）欧洲美元出现于20世纪50年代初，曾因其具有供应充裕、运用灵活、存贷不受任何国家管汇法令的干预和限制等特点，为各国政府或大企业提供了巨额资金，对第二次世界大战后西欧各国经济恢复和发展起了积极的推动作用。

（6）在美国本土之外，最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在伦敦，欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工具之一。

2.欧元银行间拆放利率（Euro Interbank Offered Rate，Euribor）

（1）欧元银行间拆放利率是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率，自1999年1月开始使用。

（2）Euribor有隔夜、1周、2周、3周、1－12个月等各种不同期限的利率，最长的期限为1年。最常见的期限是隔夜、1周、1个月、3个月、6个月、9月和12个月，确定方法类似于伦敦银行间拆放利率（Libor）。

（3）Euribor是欧洲市场欧元短期利率的风向标，其发布时间为欧洲中部时间的上午11时，以365日为1年计息。

3.美国国债（U.S. Treasury Securities）

（1）美国国债市场将国债分为短期国债（T－bills）、中期国债（T－Notes）和长期国债（T－Bonds）三类。美国短期国债是指偿还期限不超过1年的国债，美国中期国债是指偿还期限在1－10年之间的国债，美国长期国债是指偿还期限在10年以上的国债。

（2）美国短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。比如，1000000美元的13周国债，按照2%的年贴现率发行，其发行价为995000美元，到期兑付1000000美元，因此5000美元的差价相当于利息，则：

年贴现率＝5000÷1000000×4×100%＝2%

年收益率＝5000÷995000×4×100%＝2.01%

年收益率大于贴现率

（3）美国中长期国债通常是附有息票的附息国债。附息国债的付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年（或每年、每季度）付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。比如，10年期国债的票面利率为3%，面值为100000美元，每半年付息一次，则债券持有人每隔半年可得到1500美元的利息；10年期满时，债券持有人将得到101500美元，即在得到最后一期1500美元利息的同时收回100000美元本金。