资金成本和资本结构试题及答案

资金成本和资本结构试题及答案

1. 下列哪项不属于企业的长期资本来源？ 
A. 普通股 
B. 长期债券 
C. 留存收益 
D. 应付账款 
答案：D 
解析：应付账款属于短期负债，不属于长期资本来源。

2. 加权平均资本成本（WACC）计算中，权重通常基于： 
A. 账面价值 
B. 市场价值 
C. 清算价值 
D. 重置成本 
答案：B 
解析：WACC应使用市场价值权重，以反映当前资本的真实成本。

3. 在不考虑税收的情况下，根据MM理论，企业价值与其资本结构： 
A. 正相关 
B. 负相关 
C. 无关 
D. 不确定 
答案：C 
解析：MM无税模型认为，在完美资本市场下，资本结构不影响企业价值。

4. 债务融资的税盾效应是指： 
A. 债务利息可抵减应税所得 
B. 债务本金可抵税 
C. 股利可抵税 
D. 利息收入免税 
答案：A 
解析：利息支出可在税前扣除，降低应纳税所得额，形成税盾。

5. 以下哪种资本成本通常最低？ 
A. 普通股成本 
B. 优先股成本 
C. 债务成本 
D. 留存收益成本 
答案：C 
解析：债务成本因具有税盾效应且风险较低，通常最低。

6. 计算普通股资本成本时，若采用股利增长模型，则公式为： 
A.  K_e = frac{D_1}{P_0} + g  
B.  K_e = frac{D_0}{P_0} + g  
C.  K_e = frac{D_1}{P_0} - g  
D.  K_e = r_f + beta (r_m - r_f)  
答案：A 
解析：股利增长模型中， D_1  是预期下一期股利。

7. 财务杠杆提高会导致： 
A. 经营风险上升 
B. 财务风险上升 
C. 总风险下降 
D. 资本成本下降 
答案：B 
解析：高财务杠杆增加固定利息负担，提升财务风险。

8. 最优资本结构是指： 
A. 债务比例最高的结构 
B. 股权比例最高的结构 
C. 使企业价值最大、WACC最小的结构 
D. 使每股收益最大的结构 
答案：C 
解析：最优资本结构的目标是最大化企业价值，最小化WACC。

9. 若某公司税率提高，则其WACC将： 
A. 上升 
B. 下降 
C. 不变 
D. 无法判断 
答案：B 
解析：税率提高增强债务税盾效应，降低税后债务成本，从而降低WACC。

10. CAPM模型中，β系数衡量的是： 
A. 公司特有风险 
B. 系统性风险 
C. 财务风险 
D. 经营风险 
答案：B 
解析：β反映股票相对于市场的系统性风险。

11. 优先股资本成本的计算公式近似为： 
A.  K_p = frac{D_p}{P_0}  
B.  K_p = frac{D_p (1 - T)}{P_0}  
C.  K_p = r_f + beta_p (r_m - r_f)  
D.  K_p = frac{D_p}{P_0 (1 - f)} （f为发行费率） 
答案：D 
解析：优先股股利不可抵税，需考虑发行费用，净筹资额为  P_0(1-f) 。

12. 当企业增加债务比例时，在考虑税收和破产成本的情况下，WACC曲线呈： 
A. 直线上升 
B. 直线下降 
C. U型 
D. 倒U型 
答案：C 
解析：初期税盾降低WACC，但过高负债导致破产成本上升，WACC回升，呈U型。

13. 关于财务杠杆，以下说法正确的是： 
A. 财务杠杆放大EPS对EBIT变动的敏感性 
B. 财务杠杆系数越大，财务风险越高 
C. 无负债企业财务杠杆系数为0 
D. 财务杠杆不影响经营利润 
答案：ABD 
解析：无负债企业财务杠杆系数为1（不是0），C错误。

14. 在计算WACC时，需要考虑的因素包括： 
A. 各类资本的市场价值权重 
B. 税后债务成本 
C. 权益资本成本 
D. 项目的内部收益率 
答案：ABC 
解析：IRR是项目评价指标，不用于WACC计算。

15. 以下关于资本结构理论的说法，正确的有： 
A. 权衡理论认为企业存在最优资本结构 
B. 啄序理论认为企业偏好内部融资 
C. MM理论（无税）认为资本结构无关 
D. 代理成本理论指出负债可缓解股东与管理层的代理冲突 
答案：ABCD 
解析：四项均符合各理论的核心观点。